Apercu de la due diligence fiscale : domaines cles pour les equipes de Transaction Services
La due diligence fiscale identifie les expositions qui affectent la valeur de la transaction, structurent la mecanique transactionnelle et protegent l'acheteur contre l'heritage de passifs non divulgues. Dans de nombreuses transactions, les conclusions fiscales representent la plus grande categorie de risques identifies.
Contrairement a la due diligence financiere, qui se concentre sur la qualite des resultats et le besoin en fonds de roulement, la due diligence fiscale evalue l'historique de conformite de la cible, la soutenabilite de son taux effectif d'imposition et la disponibilite des attributs fiscaux apres la cloture.
Pourquoi la fiscalite compte pour la valeur de la transaction
Les expositions fiscales affectent le prix d'acquisition par plusieurs canaux :
Passif direct. Impots impayes, penalites et interets provenant de redressements ou de defauts de conformite non detectes. Ceux-ci sont generalement traites comme des elements assimiles a de la dette et deduits du prix d'acquisition.
Soutenabilite du taux effectif d'imposition. Si le taux effectif historique de la cible est inferieur au taux legal en raison d'incitations temporaires, de positions agressives ou de dispositifs de prix de transfert, le cout fiscal post-closing peut etre plus eleve. Cela affecte le modele de rendement de l'acheteur.
Attributs fiscaux. Les deficits reportables, credits d'impot et autres attributs reportables pouvant abriter les revenus futurs. La disponibilite de ces attributs apres la cloture depend de la structure de la transaction et peut etre limitee par des regles de changement de controle.
Structuration de la transaction. Les acquisitions d'actifs vs. les acquisitions de titres ont des consequences fiscales fondamentalement differentes pour l'acheteur et le vendeur. Les conclusions de la due diligence fiscale informent souvent la structure optimale.
Chantiers principaux
Revue de conformite
Verifiez que la cible a depose toutes les declarations requises et paye tous les impots evalues. Cela comprend :
- L'impot sur les societes dans toutes les juridictions ou la cible opere
- La conformite TVA/GST/taxe sur les ventes
- Les obligations de retenue a la source et charges sociales
- Les taxes foncieres et impots locaux
- Les droits de douane et taxes a l'importation
Les controles en cours, les audits en cours et la correspondance avec les administrations fiscales doivent etre revus en detail. L'equipe de due diligence doit evaluer le risque de controle de la cible en fonction de sa taille, de son secteur et de la complexite de ses positions fiscales.
Prix de transfert
Pour les cibles ayant des operations transfrontalieres, les prix de transfert sont souvent le domaine de risque fiscal le plus important. Les domaines cles de focus comprennent :
- Les frais de services intercompagnies et les honoraires de gestion
- La propriete de la propriete intellectuelle et les accords de licence
- Le financement intercompagnies et les taux d'interet
- Les prix de la chaine d'approvisionnement pour les biens transferes entre entites
Les expositions de prix de transfert peuvent generer des ajustements pluriannuels dans plusieurs juridictions. Une cible avec des positions agressives de prix de transfert peut faire face a des redressements qui eclipsent les autres risques identifies.
Pour la due diligence transfrontaliere, les prix de transfert constituent un chantier critique qui necessite une coordination entre les equipes de conseil financier et fiscal.
Analyse du taux effectif d'imposition
Reconstituez le passage du taux legal au taux effectif pour chaque juridiction significative. Identifiez les facteurs de tout ecart :
- Differences permanentes (charges non deductibles, revenus exoneres)
- Differences temporaires (amortissement accelere, provisions)
- Incitations et exemptions fiscales
- Changements de taux et impacts legislatifs
L'equipe de due diligence doit evaluer quels facteurs de taux sont soutenables et lesquels peuvent s'inverser apres la cloture. Les incitations temporaires qui expirent, les positions agressives qui peuvent etre contestees et les arrangements structurels que l'acheteur pourrait ne pas maintenir doivent etre mis en evidence.
Attributs fiscaux
Inventoriez tous les attributs fiscaux pouvant beneficier a l'acheteur :
- Les deficits reportables et leurs dates d'expiration
- Les credits d'impot reportables
- Les moins-values reportables
- Les credits d'impot etrangers
Evaluez les limitations a l'utilisation de ces attributs apres la cloture. Les dispositions de changement de controle en droit fiscal local peuvent restreindre ou eliminer la capacite de l'acheteur a utiliser les attributs fiscaux anterieurs a la cloture. Cette analyse affecte directement la valeur attribuee a ces attributs dans le modele de transaction.
Conclusions courantes
Les equipes de due diligence fiscale identifient frequemment :
Positions fiscales sous-provisionnees. La provision fiscale de la cible ne reflete pas adequatement les positions fiscales incertaines. C'est particulierement courant pour les prix de transfert, les credits de R&D et les determinations de lien fiscal/etablissement stable.
Lacunes de conformite. Declarations manquantes, paiements tardifs ou enregistrements incomplets dans les juridictions ou la cible a une activite. Courant avec les cibles qui se sont developpees a l'international sans infrastructure de conformite fiscale correspondante.
Classification des employes. Des prestataires traites comme independants alors qu'ils devraient etre classes comme salaries. Cela cree une exposition pour les charges sociales, les avantages et les penalites.
Lien fiscal sur les ventes. Particulierement aux Etats-Unis, les cibles peuvent avoir cree un nexus dans des etats ou elles ne collectent pas la taxe sur les ventes. Les regles de vendeur a distance et les lois sur les facilitateurs de places de marche ont elargi l'exposition ces dernieres annees.
Integration avec la due diligence financiere
Les conclusions de la due diligence fiscale alimentent la due diligence financiere par plusieurs canaux :
Elements assimiles a de la dette. Les expositions fiscales identifiees sont generalement classees comme elements assimiles a de la dette et deduites du prix d'acquisition ou couvertes par une indemnisation.
Ajustements EBITDA. Les changements du taux effectif d'imposition affectent les resultats apres impots. Les benefices ou couts fiscaux non recurrents dans la periode historique doivent etre identifies comme ajustements EBITDA.
Besoin en fonds de roulement. Les creances fiscales (demandes de remboursement, acomptes) et les dettes (passifs fiscaux courants) sont des composantes du besoin en fonds de roulement sauf si elles sont exclues par le SPA.
Une coordination efficace entre les equipes de due diligence financiere et fiscale garantit que les conclusions sont refletees de maniere coherente dans le modele de transaction sans lacunes ni double comptage. Les equipes qui travaillent a partir d'un socle de donnees standardise facilitent cette integration en s'assurant que les deux chantiers referencent les memes donnees financieres sous-jacentes.